Au cours de la dernière semaine de mai, l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a relevé ses prévisions de décembre pour la production économique mondiale de 4,2 % à 5,8 %. Les pays développés prospèrent grâce à des programmes de relance et de vaccination réussis. Les pays développés sont florissants en matière de stimulation et de programmes de vaccination efficaces. Toutefois, l’OCDE prévient que l’amélioration des perspectives sera inégale alors que certains pays continuent de lutter contre Covid-19. Les perspectives de l’OCDE pour le Canada sont particulièrement prometteuses, avec une croissance estimée à 6,1 % cette année et à 3,8 % en 2022, date à laquelle l’OCDE s’attend voir la Banque du Canada relever son taux d’intérêt de référence.
Les marchés en bref!
Le S&P/TSX a grimpé en mai, atteignant des sommets presque record l’avant-dernier jour de négociation, principalement mené par le secteur de l’énergie, et se modérant quelque peu pour terminer le mois dans une position positive d’un mois à l’autre.
Touchés par les fermetures de vacances de fin de mois, les marchés américains, mesurés par le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average, sont restés stables sur le mois.
Les marchés européens, également touchés par le congé de fin de mois, terminent le mois en hausse de 2,4 % selon le STOXX Europe 600.
Des données économiques décevantes du Japon et de la Chine ont fait perdre du terrain aux marchés asiatiques en mai.
Notre position générale
La dernière fois que nous nous sommes parlé, nous étions à la fin de la saison des résultats. Bien que nos sociétés aient déclaré de solides bénéfices, les cours des actions n’ont pas nécessairement suivi, reflétant la persistance des inquiétudes du marché concernant l’inflation, les taux d’intérêt, la réouverture et certains problèmes de positionnement.
Alors que les principaux éléments du portefeuille ont relativement bien résisté, les actions à multiple élevé, « prochaine génération » et les ESG ont souffert parce que ces entreprises sont si tournées vers l’avenir. Nous avons commencé à rééquilibrer les portefeuilles vers des sociétés plus larges et moins nombreuses à mesure que nous regardons vers l’avenir. Nous pensons que nous sommes dans un marché haussier, le marché est fort, et c’est vraiment cette question de positionnement que nous avons maintenant abordée.
Alors que l’économie mondiale fait son retour, nous nous heurtons à des goulets d’étranglement qui augmentent les prix des matières premières et créent une pression transitoire sur les prix. Nous pouvons rester dans une expansion économique prolongée pendant des années, où les taux augmentent et les actions cycliques continuent de fonctionner.
Nos attentes ?
Nous nous attendons à ce que les deux prochains mois soient tout aussi volatils. Les données sur l’inflation sont quelque chose sur lequel les gens se concentreront de manière assez agressive, probablement au cours des deux prochains mois. Alors que nous entrons dans la seconde moitié de l’année, il est important de souligner que bon nombre de ces problèmes de valorisation ou bulles sur le marché sont effectivement en train d’éclater, mais le marché ne baisse pas. Cela nous prépare bien pour la seconde moitié de l’année, car les entreprises dans lesquelles nous investissons affichent en fait des résultats solides. Fondamentalement, ils semblent solides, leurs bénéfices continueront de croître et nous nous attendons à ce qu’ils continuent de croître dans les mois et les années à venir. Finalement, le marché se concentrera sur le fait que la croissance des bénéfices stimule les cours des actions à moyen terme.
Nous avons connu cela auparavant, et nous y reviendrons, et c’est généralement ce qui s’est passé pour nous au cours des 15 dernières années, et nous pensons que cela continuera d’être vrai à l’avenir.
Si vous avez des questions, n’hésitez pas à communiquer avec votre conseiller de Gestion Privée Nour.
